来源：雪球App，作者： 李雪投资笔记，（https://xueqiu.com/8289182823/21843382）
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相关公司：万达集团，$万达地产(PRE090)$，和$万达院线(PRE191)$
摘要：
1，收购AMC原因： 从2010年就开始运作此事，收购逻辑是万达集团依靠并购做大文化产业（万达的产业归纳起来只有三种，商业地产、文化产业和零售百货，在这三个行业内都要做成世界龙头企业）。并购看重的是中美两国，一个是最大的市场，一个是最大的成长型市场，两者相融合一定会出现新的价值。
2，关于收购价格：可以透露的是这次并购是有相当大的折扣，待全部转让完成后会做出相关说明。根本不存在溢价收购的问题。而且AMC账面还持有现金，此外还持有其他公司的股权。且不说这些持有股份变卖即可套现，即使把这些全部刨除之后，实际只需要支付21亿美元左右。
3，如何对AMC做价值评估：把账面现金和上市公司股权去掉，用实际支付的21亿美元除以5000块屏幕，其中还有一半的IMAX和3D屏幕，每块大概是250万、260万元人民币的价格。而影院内如果一半的屏幕是3D，大概每块屏幕的成本都在350万元人民币，一个影院以10个影厅计算，总投资将达到3500万元。我们有自己的判断，我们认为购买这个公司是值得的。
4，与A股申请上市的万达院线无关：申报的上市仅仅是中国院线业务，和美国方面没有任何关联。上市以后即使要将AMC打包进来还要受到两方面制约，一是监管层要同意；二是我在两个公司都是大股东，没有投票权，就要看小股东是否同意这样操作。因此我们买AMC一切的目标都是为了创造核心净利润，让投资增值就可以了。 目前，AMC已经撤回在美国的上市申请，将来我们也不会考虑在美国继续申请，可以根据情况通过内地或者香港的平台运作，但这些都是后话了。
5， 收购资金支出不影响现金流：整个并购的资金是由集团拿钱，不会对商业地产公司和院线百货等板块造成任何影响。我们对现金流的管理是非常严格的，这个钱是在2010年就留出来的预算。其实说是200亿，真正掏出来的也就几十亿承担它的债务。除非是所有的债权人要求提前赎回，这时候银行就要兑现承诺，但我认为这个几乎是不可能的。
6，未来三个并购方向：第一个是文化产业，比如现在的院线并购，欧美的其他院线正在洽谈中，预计在明年还将会有大的并购。第二个是酒店行业，比如并购管理公司或酒店资产，第三个就是零售产业，和现在的百货结合。所有的并购都将预留两年的时间来做充分准备。
7，国际化：宁可牺牲一点国内的利润空间，也要与国际接轨。如果万达做到超过500亿或1000亿美元收入规模的时候，我不希望它只是一个国内公司，应该是一个世界性的品牌公司。2010年提出2015年要做到2000亿收入的时候，很多人都觉得不可能。现在看来，2014年可能就会超过2000亿，说不定2020年可能还会提前实现4000亿目标。我们要依靠输出文化产品，来更好地走出去。